地震發(fā)生后，包括索尼、東芝、松下等多家知名日本電子企業(yè)先后關閉了相應工廠，預計短期內，包括內存芯片、液晶面板配套組件等或將短暫缺貨，并由此對全球電子產業(yè)界構成不利影響。
事件：日本發(fā)生大地震
日本企業(yè)受大地震重大影響，面板價格將上漲
3月11日，日本發(fā)生里氏9.0級大地震，并伴有大規(guī)模海嘯。3月12日，日本福島第一核電站1號機組發(fā)生爆炸。
此次日本大地震以及海嘯主要影響到關東地區(qū)。目前東芝、索尼、日立、松下等日本企業(yè)已經(jīng)關閉部分受影響的工廠。韓國雖然未受地震和海嘯影響，但為避免發(fā)生損失，三星也關閉了生產線。
由于日本是液晶面板關鍵原材料和零配件如玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、液晶材料、光學膜的重要供應國。預計，液晶面板價格將上漲。
中國彩電產業(yè)鏈不完備，將受損于面板價格的上漲。
白電產業(yè)將受益日本災后重建帶來的需求
中國白電產業(yè)具有完被的產業(yè)鏈，生產能力基本不會受到日本企業(yè)的影響。日本災后重建將帶動更多的家電需求，有利于中國家電企業(yè)的出口。因此我們預計日本大地震對白電企業(yè)影響偏正面。
2010年中國對日本出口冰箱、冰柜、空調、洗衣機占整體出口量的9%、4%、13%、15%。雖然日本的家電需求有一定占比，但并非決定性因素，因此對家電需求的正面影響不宜過度夸大。
1-2月家電零售數(shù)據(jù)點評
2011年1-2月家用電器和音像器材零售總額增長17.9%，高于全國商品零售15.9%的增長率。但2月家用電器和音像器材零售總額僅增長6.3%，低于全國商品零售11.5%的增長率。
2月家電行業(yè)零售增長率較差的主要原因是春節(jié)假期差異導致。
2010年春節(jié)假期為2月13至19日，2011年春節(jié)假期為2月2至8日。
目前零售企業(yè)春節(jié)促銷往往在春節(jié)前就已經(jīng)開始，因此2011年1月的最后一周家電銷售已經(jīng)受益春節(jié)假期的促銷。此外，家電生產企業(yè)在春節(jié)前也會出現(xiàn)出貨高峰。2010年節(jié)前出貨高峰在二月上旬，2011年節(jié)前出貨高峰在一月下旬。例如，TCL二月液晶電視出貨量同比下滑43%的重要原因就是節(jié)前出貨高峰差異導致。
因此我們預計1月家電銷售增長數(shù)據(jù)偏樂觀，2月家電銷售增長數(shù)據(jù)偏悲觀。綜合看1-2月家電銷增長數(shù)據(jù)才比較合理。
給予行業(yè)“增持”評級
我們成功的把握了家電二月行情，建議投資者二月超配家電板塊，家電板塊也取得明顯的超額收益。時至此刻，預計家電板塊繼續(xù)保持明顯超額收益的概率已經(jīng)降低，調降行業(yè)評級至“增持”。
